สงคราม OR ยังไม่จบ!!

สงคราม OR ยังไม่จบ!! อย่าเพิ่งนับศพ “เม่า” #ORหมดรอบตอนไหนยังไม่รู้แต่มิสยูอยู่รู้บ้างมั๊ย

หุ้นฮอตสุดๆชั่วโมงนี้ คงหนีไม่พ้น บมจ.ปตท.น้ำมันและการค้าปลีก “OR” ภายหลังเข้าซื้อขายวันแรกเมื่อ 11 ก.พ.ที่ผ่านมา จากราคา IPO ที่ 18 บาท เป็นจุดสตาร์ทของเกมการไล่ราคาอย่างดุเดือด จนปรับตัวเพิ่มขึ้นทำราคาปิดสูงสุดของวันแรกที่ 29.25 บาท เพิ่มขึ้นถึง 62.50% ในสัปดาห์นี้เริ่มต้นวันจันทร์ที่ 15 ก.พ. แรงซื้อไล่ราคาหุ้น OR ยังคงเข้ามาอย่างต่อเนื่อง ทำให้ระหว่างวัน OR ทะยานแตะจุดสูงสุด 36.50 บาท หมายความว่าผู้ลงทุนที่ได้รับการจัดสรรหุ้นในราคาจอง IPO ที่ 18 บาทได้รับผลตอบแทนจากส่วนต่างราคาหุ้น OR ที่ปรับตัวขึ้นรอบนี้ถึง 100% !!!

หากย้อนเหตุการณ์ก่อนที่ OR จะเข้าซื้อขายในกระดานตลาดหลักทรัพย์ฯ นักวิเคราะห์แทบทุกสำนักในไทยต่างมีมุมมองคล้ายกัน คือ ราคาเปิดซื้อขายจะไม่สูง หรือ มีโอกาสต่ำจอง ด้วยเหตุผล ว่า ราคาพื้นฐานประเมินผลประกอบการระยะ 3 ปีข้างหน้าของ OR เฉลี่ยอยู่ที่ 20 บาทต้นๆเท่านั้น ประกอบกับการจัดสรรให้กับรายย่อยจำนวนมากกว่า 530,000 ราย ค่อนข้างมีความเสี่ยง เพราะหลักการซื้อขายของรายย่อยส่วนมากมักใช้อารมณ์ตัดสินใจ หากราคาร่วงอย่างรุนแรงวันแรกมีโอกาสสูงมากที่ผู้ลงทุนรายย่อยจะตัดสินใจขายตามๆกัน

แต่เหตุการณ์กลับตรงกันข้าม เรียกว่าหักปากกาเซียนหุ้นกันไปหลายคน ขณะเดียวกันก็เป็นโอกาสให้หน้าใหม่ออกมาขิงกันแบบเบิ้มๆ (ขิง = โชว์ อวด)

เอาล่ะ สายขิง สายวืด ทั้งหลายมารวมกันตรงนี้นะฮะ #เสี่ยวCREW อยากขอชวนไปวิเคราะห์เกมไล่ราคาหุ้น OR รอบนี้ โดยอ้างอิงจากข้อมูลที่ถูกเปิดเผยออกมาตามช่วงเวลา

เริ่มตั้งแต่วันแรกที่ OR เข้าซื้อขาย มีจำนวนผู้ถือหุ้นรายย่อยกว่า 530,000 ราย กลายเป็นว่าผู้ลงทุนรายย่อยมีความเชื่อมั่นและศรัทธากับธุรกิจกลุ่ม ปตท. ประกอบกับราคาหุ้นที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมาก ทำให้ผู้ลงทุนรายย่อยส่วนมากยังไม่ขายหุ้นออกมาบนกระดาน และด้วยมูลค่ามาร์เก็ตแคปของหุ้น OR สูงสามารถเข้าคำนวณด้วยเกณฑ์เร่งด่วน (Fast track) ในดัชนี SET50-SET100 ในวันที่ 17 ก.พ. ทำให้คาดว่าจะมีเม็ดเงินก้อนใหม่จากผู้ลงทุนสถาบัน (กองทุน) กองทุนประเภท Passive fund เพิ่มน้ำหนักเข้ามาในหุ้น OR อีกเป็นมูลค่ากว่า 1,500 ล้านบาท ทำให้ผู้ลงทุนสถาบันที่มีหุ้น OR ไม่ครบตามเงื่อนไขจำเป็นต้องเข้าไปไล่ซื้อ ผสมผสานกับแรงเก็งกำไรของผู้ลงทุนรายย่อย ฟีทเจอริ่งกับปริมาณหุ้น OR ที่หมุนเวียนบนกระดานซื้อขาย (Free float) ค่อนข้างต่ำเพียง 24.5% เป็นลักษณะคล้ายกับหุ้น DELTA ที่มี Free float ประมาณ 22.35%

เมื่อแรงซื้อมากกว่าแรงขาย ดังนั้น OR จึงทะยานติดลมบนได้ไม่ยาก !!

เซอร์ไพรส์ต่อมา คือ เสาร์ที่ 13 ก.พ. MSCI Index ประกาศนำหุ้น OR เข้าคำนวณในดัชนี คราวนี้เป็นเกมของกองทุนต่างชาติ ที่มีเงื่อนไขลงทุนตามเกณฑ์ของ MSCI Index จึงจำเป็นต้องเพิ่มเงินก้อนใหม่เข้ามาลงทุนในหุ้น OR ตามสัดส่วนการเพิ่มน้ำหนักของ MSCI Index รอบนี้ ซึ่งมีสัดส่วนการเพิ่มน้ำหนักคิดเป็นเม็ดเงินสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์อยู่ที่ 4 พันล้านบาท พร้อมกับใช้เกณฑ์ Fast track เช่นกัน นั่นหมายความว่าเข้าสู่เกมเร็วของการไล่ราคาหุ้น OR อีกครั้ง เม็ดเงินที่เข้ามาส่วนหนึ่งน่าจะมาจากกองทุนที่ปรับ Position จากวันแรกที่ลดพอร์ตไปบ้างแล้วจากราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาเกินมูลค่าพื้นฐาน แต่จำเป็นต้องปรับ Position เข้าอีกรอบ ตอบสนองการเข้าคำนวณใน MSCI Index ด้วยเกณฑ์ Fast track คาดว่าจะเริ่มเห็นการเข้าคำนวณอย่างเป็นทางการวันที่ 25 ก.พ.นี้ เมื่ออ่านเกมของเม็ดเงินก้อนใหม่ที่เข้ามาในส่วนของ SET50 / SET100 / MSCI Index รวมกันแล้ว จะมีเม็ดเงินเข้ามาประมาณ 5,500 ล้านบาท แต่ด้วยปริมาณซื้อขายที่ระดับหมื่นล้านบาท/วัน อาจหมายความ ว่า ปัจจัยบวกของการเพิ่มน้ำหนักได้ถูกสะท้อนเข้าไปในราคาหุ้น OR อย่างเต็มที่แล้ว

ส่วนประเด็นบวกต่อไป คือ การเข้าคำนวณในดัชนี FSTE Index เสียงสะท้อนของนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เริ่มมองว่าอาจจะเลือนลาง หลังจาก MSCI Index เพิ่มสัดส่วนการลงทุนต่างชาติค่อนข้างสูงแล้ว ทำให้เหลือสัดส่วนให้กับ FSTE Index จำกัด จากปริมาณหุ้น Free float ของ OR ที่มีน้อยเพียง 24.50% เท่านั้น

แม้ว่าจะเหลือเวลาอีกหลายวันทำการกว่าที่ OR จะเข้าคำนวณจริงใน MSCI Index แต่เมื่อราคาหุ้นได้สะท้อนล่วงหน้าไปแล้ว กลไกของราคาหุ้นก็จะเริ่มเข้าสู่ปัจจัยพื้นฐานที่แท้จริง ขณะที่ราคาหุ้น OR เริ่มถูกแรงขาย หลังมีกระแสข่าว ว่า มีโอกาสเข้าข่ายซื้อขายด้วยเงินสดหรือเกณฑ์ "Cash Balance" ในช่วงเช้าของวันอังคารที่ 16 ก.พ.นั้นอาจแปลว่าการเก็งกำไรรอบนี้ของ OR ใกล้สิ้นสุดลง...

สุดท้าย #เสี่ยวCREW ขอแสดงความยินดีกับผู้ลงทุนรายย่อย ที่ได้รับ IPO และมีกำไรจากการลงทุนในหุ้น OR แต่ส่วนผู้ลงทุนที่เข้าไปเก็งกำไรจากเกมไล่ราคาหุ้น OR อย่างน้อยก็ใช้ความระมัดระวังกันด้วยนะครับ (เป็นห่วง) เพราะแม้ว่าราคาหุ้น OR วันนี้จะเริ่มร่วงลงมา แต่เชื่อว่าเกมนี้ยังไม่จบ ราคาหุ้น OR ยังไม่สะเด็ดน้ำ เพราะต้องรอข่าวดีเข้าคำนวณ FSTE Index อีกครั้งแต่หากเงินก้อนใหม่จาก FSTE Index น้อยกว่าที่คิดสร้างความผิดหวังให้กับกองทุนถึงเวลานั้นก็เตรียมนับศพ "เม่า" ได้เลย....